美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星p>

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注(zhù)国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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