5月以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创(chuàng)出年(nián)内(nèi)收市新低。不(bù)过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富(fù)国基(jī)金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿(yì)份(fèn)的(de)高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益为负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再(zài)度缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内(nèi)收市(shì)新低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带(dài)来(lái)的债务违约(yuē)风险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部(bù)分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了(le)制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大(dà)主要(yào)有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，去年防疫(yì)政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确(què)实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的修复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动性的(de)角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于(yú)暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人(rén)民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种g>直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际(jì)结果中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化还是(shì)需要(yào)更长时间，但大(dà)概率还是会发生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机(jī)会(huì)

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动(dòng)性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推动了(le)中美股(gǔ)市(shì)的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关细分(fēn)领域。其次，猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种港股(gǔ)创新药(yào)是国内(nèi)医药领域(yù)长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等(děng)方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展的(de)确定性增强，居民可支(zhī)配收入增(zēng)加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主(zhǔ)导的市(shì)场，因此海外经济(jì)数据对港股资(zī)金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具(jù)备估(gū)值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预期更快这(zhè)二者中任一情(qíng)景发(fā)生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可能(néng)就会看到人民币(bì)汇(huì)率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以更多关注互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建(jiàn)议更多(duō)关注(zhù)个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们(men)认(rèn)为国内(nèi)经济的(de)复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的(de)相(xiāng)对悲观的(de)预期，往(wǎng)后(hòu)看随着(zhe)经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断(duàn)，但往未来(lái)看是(shì)大概率事件(jiàn)，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值(zhí)得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股(gǔ)市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资(zī)人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市(shì)场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。